Points clés
- L’USDC capte 64 % du volume ajusté de transactions stablecoins en 2026
- L’USDC a traité 2 200 milliards de dollars de volume contre 1 300 milliards pour l’USDT
- L’USDT conserve la plus grosse capitalisation (196 Mds$) malgré la perte de volume
- MiCA en Europe et les exigences institutionnelles américaines alimentent la bascule
La bascule historique
Pour la première fois depuis 2019, l’USDC de Circle dépasse l’USDT de Tether en volume ajusté de transactions. Selon les données d’Analytics Insight, l’USDC représente désormais 64 % du volume combiné des deux plus grands stablecoins. Sur les premiers mois de 2026, l’USDC a traité environ 2 200 milliards de dollars de transactions, contre 1 300 milliards pour l’USDT.
C’est la deuxième année consécutive où la croissance de l’USDC surpasse celle de l’USDT, selon un rapport de CoinDesk. JPMorgan a également confirmé cette dynamique dans une note d’analystes du 30 mars.
Les moteurs de la bascule
Transparence des réserves. Circle publie des audits mensuels de ses réserves par Deloitte, détaillant la composition exacte (bons du Trésor US, dépôts bancaires). Tether, malgré des améliorations, fait face à des critiques récurrentes sur l’opacité de ses rapports d’attestation.
Conformité MiCA. En Europe, l’USDT a été délisté de plusieurs plateformes faute d’autorisation MiCA. L’USDC, adossé à l’entité irlandaise de Circle, a obtenu les licences nécessaires, captant le volume européen.
Adoption institutionnelle. La division blockchain de JPMorgan teste l’intégration USDC pour les fonctions de trésorerie corporate. Goldman Sachs projette que le marché stablecoin pourrait atteindre 500 milliards de dollars d’ici 2027 si les tendances d’adoption actuelles se maintiennent.
USDT reste le roi de la capitalisation
Malgré la perte de volume, l’USDT conserve une capitalisation boursière de 196 milliards de dollars, loin devant les 70 milliards de l’USDC. Cette divergence entre volume et capitalisation s’explique par l’utilisation massive de l’USDT comme réserve de valeur sur les plateformes asiatiques et sur les marchés P2P dans les pays émergents, où la conformité réglementaire est moins déterminante que l’accès et la liquidité.
Analyse rapide
La bascule USDC/USDT en volume est un signal structurel. Elle reflète la professionnalisation du marché crypto : les flux institutionnels privilégient la transparence et la conformité réglementaire. Pour les utilisateurs retail, l’impact immédiat est limité — les deux stablecoins maintiennent leur parité au dollar. Mais à terme, la pression réglementaire (GENIUS Act aux US, MiCA en Europe) pourrait forcer Tether à évoluer ou à perdre davantage de parts de marché.
FAQ
L’USDC est-il plus sûr que l’USDT ?
L’USDC offre plus de transparence sur ses réserves grâce à des audits mensuels par Deloitte. L’USDT a une capitalisation plus importante et un historique plus long. Aucun des deux n’a perdu sa parité au dollar de façon prolongée, mais le profil de risque diffère : l’USDC mise sur la conformité, l’USDT sur la liquidité et l’accessibilité.
Cette bascule va-t-elle affecter le cours du Bitcoin ?
Pas directement. La compétition entre stablecoins concerne principalement les infrastructures de paiement et de DeFi. Cependant, un éventuel problème de confiance sur l’USDT pourrait provoquer une volatilité temporaire sur l’ensemble du marché crypto, comme observé brièvement en 2023.
À suivre
Circle prépare son introduction en bourse (IPO), prévue au S2 2026. L’événement pourrait accélérer la dynamique en faveur de l’USDC. À lire : Stablecoins 316 Mds$ : pourquoi le cash crypto explose.
