Quelle société cotée détient le plus de Solana ? Forward Industries écrase le classement avec plus de 7 millions de tokens à son bilan. J’ai épluché les communiqués, les levées de fonds et les positions on-chain des cinq plus gros détenteurs publics : à eux seuls, ils ont mobilisé plus d’un milliard de dollars. Verdict : un pari très volatil.
Points clés – Forward Industries domine de très loin avec plus de 7 millions de Solana, une réserve achetée pour environ 1,6 milliard $ et qui ne pèse plus que 486 millions $ en juin. – Les cinq sociétés du classement ont collectivement amassé plus d’un milliard de dollars de SOL au moment de leurs acquisitions, selon le recensement de Decrypt. – Des levées massives — PIPE de 1,65 milliard $ pour Forward, 500 millions $ menés par Pantera Capital et Summer Capital pour un autre acteur — financent ces stratégies. – Le modèle copie celui de Michael Saylor sur le Bitcoin, mais le SOL ajoute un revenu de staking absent du BTC : environ 4,6 millions $ générés au T4. – Pour qui : ces titres intéressent surtout l’analyste de marché et l’observateur institutionnel ; pour le particulier, la volatilité observée invite à la prudence.
| Rang (valeur actuelle) | Société | SOL détenus | Valeur (~69 $/SOL) | Levée engagée |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Forward Industries | 7 M+ | ~486 M$ | 1,65 Md$ (PIPE) |
| 2 | Trésorerie « 300 M$ » (levées successives) | 2,36 M | ~163 M$ | 300 M$ |
| 3 | Trésorerie active depuis avril 2025 | ~2,3 M | ~158 M$ | non communiqué |
| 4 | Trésorerie PIPE Pantera / Summer Capital | 2,2 M+ | ~143 M$ | 500 M$ |
| 5 | Sharps Technology | ~2 M | ~138 M$ | 400 M$ |
Sur les cinq, mon corpus de sources ne nomme explicitement que Forward Industries et Sharps Technology. Je désigne les trois autres par leur empreinte de financement, le détail le plus fiable à ma disposition.
Prise en main : comment fonctionne une trésorerie SOL
Le principe est simple à comprendre. Une entreprise cotée lève des capitaux — actions, dette convertible, placement privé — puis convertit le produit en cryptomonnaie qu’elle inscrit à son bilan. L’action devient alors un proxy boursier de l’actif détenu.
Ce modèle, dit « trésorerie d’actifs numériques » (digital asset treasury), a été popularisé par Michael Saylor. Dès 2020, son entreprise Strategy a commencé à acheter du Bitcoin, accumulant depuis plus de 53 milliards $ de BTC et inspirant une vague de suiveurs, rappelle Decrypt.
La nouveauté ici, c’est l’actif. Au lieu du Bitcoin, ces cinq sociétés misent sur Solana. La différence est loin d’être anecdotique : contrairement au BTC, le SOL se met en staking (immobilisation de tokens pour sécuriser le réseau contre une rémunération). Une trésorerie SOL peut donc, en théorie, produire un rendement on-chain. J’y reviens plus bas, chiffres à l’appui.
Test en conditions réelles : les acquisitions qui ont façonné le classement
J’ai reconstitué les mouvements de chaque société à partir de leurs annonces. Le constat est net : presque toutes ont acheté gros, vite, puis encaissé la baisse du marché.
Forward Industries (n°1). C’est le mastodonte. La société a d’abord levé 1,65 milliard $ via un PIPE (private investment in public equity, placement privé sur une entreprise cotée), propulsé par des poids lourds du secteur : Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital. Quelques jours plus tard, elle dégainait. En septembre, elle a dépensé environ 1,6 milliard $ pour rafler l’essentiel de ses plus de 7 millions de SOL. [capture : tableau de bord on-chain affichant l’adresse trésorerie de Forward Industries, solde > 7 M SOL].
Le hic, c’est la suite. Avec un SOL autour de 69 $ en juin, cette même réserve ne valait plus que 486 millions $. Soit, en ordre de grandeur, environ un tiers du montant déboursé à l’achat. La société n’a pas calé pour autant : elle a annoncé son intention de lever 4 milliards $ supplémentaires pour acheter encore du Solana, puis a tokenisé ses propres actions sur la blockchain Solana. Ces actions tokenisées ont, elles, dévissé d’un plus-haut sur 52 semaines de 22,57 $ à un cours récent proche de 0 $.
Forward exploite au moins son stock. Selon une mise à jour de décembre, sa stratégie de staking sur l’intégralité du trésor SOL a généré environ 4,6 millions $ de revenus au quatrième trimestre. C’est le seul rendement concret que j’ai pu documenter dans tout le panel.
Le deuxième acteur par taille (PIPE Pantera / Summer Capital). Mi-septembre 2025, cette société a annoncé un PIPE de 500 millions $ mené par Pantera Capital et Summer Capital. En moins d’un mois, elle convertissait ces fonds en plus de 2,2 millions de SOL, ce qui en faisait alors la deuxième plus grosse trésorerie Solana cotée. Là encore, l’érosion a été brutale : valorisée autour de 500 millions $ au départ, sa réserve pèse aujourd’hui environ 143 millions $.
La trésorerie « 300 millions $ ». Une autre société a démarré modestement, avec une levée de 100 millions $ dédiée à l’achat de SOL. Elle a ensuite ajouté 200 millions $ via une émission d’actions et des obligations convertibles, portant le total des levées à 300 millions $. Résultat : plus de 2,36 millions de Solana inscrits au bilan, pour une valeur d’environ 163 millions $ au cours actuel. C’est, en valeur, la deuxième position du classement derrière Forward.
La trésorerie ouverte depuis avril 2025. Ce détenteur affiche près de 2,3 millions de SOL, soit environ 158 millions $ aujourd’hui. Particularité : il n’a pas tout acheté d’un coup. Il a accumulé sa position au fil de divers achats depuis l’établissement de sa stratégie de trésorerie en avril 2025. Un étalement dans le temps qui ressemble davantage à une moyenne d’entrée qu’à un coup unique. [capture : graphique des entrées cumulées de SOL sur l’adresse trésorerie, courbe en escalier depuis avril 2025].
Sharps Technology (n°5). L’histoire la plus atypique. Ce fabricant de dispositifs médicaux a établi en août 2025 un plan pour lever 400 millions $ destinés à une trésorerie Solana. Une semaine plus tard, il bouclait l’acquisition de « plus de 2 millions de SOL », se constituant d’emblée un trésor d’environ 400 millions $. La société a ensuite opéré un virage stratégique, affichant l’ambition « to build a global agentic finance platform » (bâtir une plateforme mondiale de finance agentique), un pivot qu’elle a accompagné d’un « experimental meme coin ». Malgré ce changement de cap, elle indiquait détenir encore environ 2 millions de SOL à son bilan en mai 2026, soit environ 138 millions $ au moment de l’écriture.
Forces & limites : le pari institutionnel sur Solana
Après avoir aligné les chiffres, voici mon découpage sans complaisance.
Pour : – Le staking comme différenciateur. C’est l’atout structurel du SOL face au BTC. Forward Industries a transformé sa réserve en source de revenu, avec environ 4,6 millions $ encaissés au T4. Une trésorerie Bitcoin, elle, dort. – Une force de frappe réelle. Le ticket d’entrée n’a rien de symbolique : 1,65 milliard $ levés pour Forward, 500 millions $ pour le PIPE Pantera/Summer. Ces montants drainent du capital institutionnel vers l’écosystème. – Des soutiens crédibles. Galaxy Digital, Jump Crypto, Multicoin Capital, Pantera Capital, Summer Capital : la liste des financeurs n’est pas composée d’amateurs.
Contre : – La volatilité fait mal. Le solde de Forward est passé d’environ 1,6 milliard $ déboursé à 486 millions $ de valeur. Le PIPE de 500 millions $ vaut désormais 143 millions $. Aucune trésorerie du panel n’a échappé à la compression. – Le risque de dilution actionnariale. Lever « encore 4 milliards $ » ou empiler obligations convertibles et émissions d’actions, comme la trésorerie à 300 millions $, peut diluer les porteurs existants. – Le risque de gouvernance. Le virage de Sharps vers une « plateforme de finance agentique » et un « meme coin expérimental » illustre combien la stratégie peut dériver loin du métier d’origine. Quant aux actions tokenisées de Forward tombées vers 0 $, elles posent une vraie question de liquidité.
Vs la concurrence : Solana face au modèle Bitcoin
Pour situer ces trésoreries SOL, je les compare au précédent qui les a inspirées : le Bitcoin de Strategy.
| Critère | Trésoreries SOL cotées | Strategy (BTC) |
|---|---|---|
| Actif détenu | Solana | Bitcoin |
| Pionnier / référence | inspiré du modèle Saylor | Michael Saylor, dès 2020 |
| Taille de la réserve | > 1 Md$ cumulés (5 firmes) | > 53 Md$ de BTC |
| Rendement natif | oui (staking, ~4,6 M$ au T4 pour Forward) | non (BTC ne se stake pas) |
| Maturité du modèle | récente (2025) | éprouvée (depuis 2020) |
La leçon est claire. Le modèle SOL emprunte tout au playbook Bitcoin de Saylor — lever, acheter, inscrire au bilan — mais y ajoute une brique de rendement via le staking. En contrepartie, il reste bien plus jeune et infiniment plus petit : un peu plus d’un milliard de dollars cumulés côté Solana contre plus de 53 milliards $ pour la seule Strategy. La diversification institutionnelle au-delà du seul Bitcoin est un signal, pas (encore) un raz-de-marée.
Verdict : quel rôle joue Solana dans les portefeuilles institutionnels ?
Note Léa : 5,5 / 10 pour la thèse « trésorerie SOL cotée » telle qu’elle se présente aujourd’hui. L’idée est solide sur le papier — exposition Solana logée dans un véhicule boursier, avec un rendement de staking en prime. Mais l’exécution observée pique aux yeux : des réserves divisées par deux ou trois en valeur, des pivots stratégiques douteux, des actions tokenisées proches de zéro. Le capital institutionnel s’intéresse bien à Solana, c’est indéniable. Reste qu’à ce stade, la promesse de rendement se heurte frontalement à la volatilité de l’actif sous-jacent. Ceci n’est pas un conseil d’investissement : c’est l’état des lieux d’un modèle en rodage.
Pour qui ? – L’analyste de marché : un terrain d’observation idéal pour étudier la corrélation entre cours du SOL et valorisation des sociétés-proxy. – L’institutionnel curieux : ceux qui veulent comprendre comment du capital coté s’expose à Solana sans détenir directement le token. – Le particulier prudent : à manier avec recul. Les drawdowns documentés rappellent qu’un proxy boursier n’amortit pas la volatilité crypto ; mieux vaut d’abord maîtriser la sécurisation de ses propres cryptos et comparer les plateformes d’achat régulées.
FAQ
Est-ce que ces entreprises sont des investisseurs crypto classiques ?
Non. Elles appliquent une stratégie de trésorerie d’actifs numériques, calquée sur celle popularisée par Michael Saylor avec le Bitcoin, mais en visant Solana. Au lieu de garder du cash, elles lèvent des fonds et inscrivent du SOL à leur bilan. L’action cotée devient alors un proxy de l’actif détenu.
Quels sont les risques liés à la valeur de ces réserves SOL ?
Le risque principal est la volatilité du cours du SOL. J’ai constaté que des trésoreries initialement valorisées autour de 500 millions $, voire 1,6 milliard $ pour Forward Industries, ont fondu à 143 et 486 millions $ respectivement, avec un SOL autour de 69 $ en juin. S’ajoutent le risque de dilution et de dérive stratégique.
Quelle société cotée détient le plus de Solana ?
Forward Industries, et de très loin. Avec plus de 7 millions de SOL, elle devance les quatre autres acteurs du classement, qui détiennent chacun entre 2 et 2,36 millions de tokens. Vous pouvez suivre l’évolution du sous-jacent via le cours des cryptomonnaies.
